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第一，对今年的中国经济来说，决定变量是内需而不是外需。事实上，从2008年金融危机开始，主导经济的变量就已经是消费和投资内需了。而且，基于今年的特殊性，一方面疫情冲击下我们一定会采取逆周期调节政策，另一方面“决胜之年”的任务仍要求我们为全面实现小康社会而奋斗，因此，内需和外需大概率也会出现此消彼长的关系。也就是说，如果外需的恶化，对经济产生进一步的冲击，那么政策也一定会进一步促进内需的增长。

统计显示，今年基金子公司备案ABS数量与去年的57单相比基本持平，但相比2016年的89单已有显著减少。有业内人士表示，过去几年，基金子公司一直在进行去通道转型，努力拓展新业务，部分公司已在ABS等业务领域有较深的布局。如嘉实资本逐渐确立以绿色金融、存量金融债权、消费金融和房地产证券化为核心的企业资产证券化发展方向，产品的发行设立呈系列化态势。

还有一家城商行的涉房违规手法可谓“花样百出”：违规向房地产开发企业发放流动资金贷款，个人综合消费贷款资金流向房地产业，违规发放个人住房按揭贷款。而某中型商业银行则是存在“未将房地产企业贷款计入房地产开发贷款科目”等14项违规行为，合计被罚没逾6573万元。

注：文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。证券研究报告《策略·专题研究：如何用好ROE指导投资？——附2019Q1的三个选股组合》对外发布时间 2019年5月15日报告发布机构 天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

2018年上半年A股行情震荡，小盘股抗压能力较弱，自然无法幸免于难。同时，新大洲A的产业转型也没有实质起色，跌势更是无法挽回。去年8月富立财富以平均价格8.03元买入的6199万股，在这将近一年的时间里不断亏损。截至7月20日，“新大洲A”收于3.82元，股价腰斩．由于至今没有看到富立财富的减持公告，这意味着如果按照6199万股计算，富立财富的账面浮亏已经高达2.61亿元。

在利率债承压的同时，不少机构人士给出了看好信用债机会的观点。“资管细则对信用债偏利好，从去年年初到现在，市场一直处于流动性宽松，但是信用很紧的状态。配套细则的落地则传递出宽信用的信号，是希望信用能够宽松一些，处理存量债务问题。这就会导致信用率差或进一步收缩，因此相比于利率债，信用债的机会更明确。”联讯证券董事总经理李奇霖告诉21世纪经济报道记者。